Chanel：百年时尚奈何持续经典？Chanel（香奈儿）是一家法国虚耗品牌，由女安置师Gabrielle Bonheur Chanel 于1910 年初在法国巴黎培植，1983 年KarlLagerfeld 被委派为Chanel 杰作部创意总监，存储经典的同时注时兴尚元素，打造高档成衣系列；经历100 多年发展，照旧逐步成为包含包袋、珠宝、腕表、高档成衣、粉饰品及香水等多个买卖线.2 亿美元（CAGR=11.8%），且2021/22 年取得较好复兴（+55%/10%）扶植亮眼，此中亚太、美洲疫情后增多明白提快；公司红利方面亦取得大幅兴办，2021/22 年营业利润率区别为34.9%/33.5%。

　　行业梳理，寻求疫后奢侈品的畛域演进与式样重塑。1）全球耗费品市集在疫情后取得完全恢复，其中亚太为要紧扩充引擎，鸿沟占比从2009 年的23.7%估摸大幅降低至2023 年的35.1%（瞻望值）；式子方面，举世头部糟塌品份额平定，LV、Chanel 争持TOP2 且10 年内份额仍陆续提升；而排名靠后品牌分别度较低、份额改观较大。2）中国为举世最大的糟蹋品阛阓，年复闭增速抵达双位数，且疫情后速快维持、韧性凸显；贯通国内糟塌品客群画像，个中较繁茂、年轻泯灭者对奢侈品的认知及采办动力受品牌代价本身驱动，且Z 世代逐步成为国内奢侈品泯灭主力军。格式方面，华夏糟塌品偏群集度更高且龙头品牌份额平定，22 年TOP3品牌离别为LV、Chanel、Cartier。

　　从Chanel 本轮涨价看奢侈品提价逻辑多少？Chanel 于23 年9 月1 日进行新一轮提价，且本次提价为2019 年以来的第9 次提价。从趋势上看，常青款（CF、2.55系列）整个涨幅更高，2019~23 年两个系列在华累计涨幅达到70%~130%；且核心统计的花腔在中原累计涨幅、频次高于美国地域；从时刻上看，疫情后片面技俩提价幅度有所提高。从5 个维度剖析浪掷品涨价的底层逻辑：

　　1）糟塌品自己更具有溢价本领，享有更机敏定价权，而筛选客户、升高门槛以及彰显稀缺性是品牌可一连发展的垂危动力。奢侈品牌看成范例的“凡勃仑商品”，依附持久积淀的品牌价钱拉动溢价，例如1955~2022 年工夫Chanel Jumbo 在美国代价从250 涨至9500，年复合涨幅达5.6%、超过人均GDP 增幅。

　　2）依附提价在疫情后告竣收入端的速快创设，且在临蓐成本连绵高潮阶段复旧利润率稳固。始末斗劲挥霍品牌（LVMH、Hermes、Kering）、群众手脚以及群众休闲在疫情前后分季度营收端浮现，虽疫情下各表率品牌均于20Q1~20Q2 受损，但华侈品牌一切建树幅度、修造速度更疾；且在生产资本持续升高布景下，糜费品牌经渔利润率在打扮品牌中安稳在较高程度。

　　3）为紧缩环球市场的价钱差距，以激劝举世代价体例合理化。据Chanel 在调价声明中走漏，团体调价沉要是为了保障品牌产品在全球范围内以均等的代价销售，并强调不以地理成分诀别将就损耗者的蹙迫性。

　　4）向更高端阛阓靠拢，聚焦稀缺性品牌价格表露。 Chanel 拔取较为激进的涨价政策，始末升高产品整体的价位带，以对标如爱马仕等更为高端的逐鹿对手。

　　从耗费品复盘看全班人国高端服饰滋长机缘：深远来看，糟蹋品牌定位的高净值泯灭人群依旧是其反抗服饰行业周期、宏观经济风险下的“安全垫”，是品牌多年得以严格滋长的根底；而品牌本身希奇而皎皎的安放理思和引人入胜的品牌故事是其在“内卷”加剧服饰赛途博得获胜的合节。姑且国产高端品牌服饰强调稀奇品牌基因的培养，并打造多元化品牌矩阵战略启发买卖闭股与集团势能提高。

　　比音勒芬：高尔夫起家的高端活动休闲龙头。公司辩论高风格、高品位、高科技和维新的“三高一新”产品方案研发理念，产品剪裁计算、效率面料行使、以及时尚度把控方面累积较强优势，把握核心花消群体对打扮穿戴的分别化需要。2023 年公司启动国际多品牌计谋，收购意大利耗费男装品牌CERRUTI 1881、英国活动时尚品牌K&C，我日将卓殊聚焦各样化、国际化、高端化生长，激劝多品牌的联合化赋能。

　　歌力思：歌力思自2015 年上市以还经历投资、并购、配关筹划等体式引入德国高端女装品牌Laurèl、美国轻奢潮流品牌Ed Hardy、法国轻奢方案师品牌IRO 与英国今世时尚品牌self-portrait，以进一步庞杂公司的产品线年歌力思/Laurel/EH/IRO/SP 分离进献营收8.9/2.4/3.0/6.6/2.8 亿元， 分占37%/10%/13%/28%/12%。